近日，佛山水务环保股份有限公司（以下简称“佛水环保”）更新了首次公开发行股票并在主板上市招股说明书 （申报稿），拟登陆深主板，保荐人为中信证券。

　　佛水环保主要从事自来水供应、污水污泥处理、生活垃圾处理及相关供排水工程业务。

　　根据佛山市统计局《佛山年鉴（2022）》，2021年佛山市供水量 14.93 亿立方米，发行人佛山市供水量 57,212.91 万立米乐M6官方网页版在线登录方米，市场占有率 38.31%；2021年佛山市污水处理量 9.4 亿立方米，发行人佛山市污水处理量 26,779.26 万立方米，市场占有率 28.49%。

　　根据佛山市生态环境局《2021 年度佛山市固体废物污染环境防治信息》，2021年佛山市生活垃圾无害化处理量 395.36 万吨，发行人佛山市生活垃圾无害化处理量 109.52 万吨，发行人市场占有率 27.70%。

　　发行人的直接控股股东为水业集团，佛山金控为水业集团的一致行动人；发行人的间接控股股东为佛控集团。发行人的实际控制人为佛山市人民政府国有资产监督管理委员会，佛山市国资委合计控制发行人73.33%股权，为发行人的实际控制人。

　　本次IPO拟募资13.5亿元，主要用于佛山市生活垃圾资源化处理提质改造项目（第二阶段）、补充流动资金。

　　报告期内，佛水环保实现营业米乐M6官方网页版在线登录收入分别为 24.35亿元、33.19亿元、26.78亿元，公司 2022 年营业收入降低主要受到 BOT/PPP 项目收入降低影响；净利润分别为2.86亿元、3.82亿元、3.46亿元。

　　事实上，公司自来水供应、污水污泥处理、生活垃圾处理及相关供排水工程业务的公用行业特征和特许经营模式决定了其投资回报较为稳定，同时具有较好的现金流获取能力。公司目前四大业务主要集中在佛山市区域，较强的地域性对公司未来发展存在一定制约。

　　剔除按照《企业会计准则解释第 14 号》确认的零毛利项目的影响后，报告期各期，佛水环保的主营业务毛利率分别为30.76%、32.31%、35.52%。

　　具体来看，自来水供应、污水污泥处理业务为公司主要收入来源，也是公司主营业务毛利主要来源，自来水供应和污水污泥处理业务报告期内实现毛利占主营业务毛利比例分别为 80.15%、70.77%、64.40%，是公司最主要利润来源。

　　佛水环保的流动比率和速动比率整体不高，主要系公司目前处于高速发展阶段，新投资的项目较多，导致相关的米乐M6官方网页版在线登录应付工程及设备款和其他应付款的期末余额较高，符合行业特性，导致公司资产流动性较弱。

　　此外，报告期内，公司投资活动现金净流出规模较大，主要为污水处理厂提标改造投入、管网建造和绿能提质改造项目（第一阶段）的现金支出。目前发行人拟建项目具体包括：绿能提质改造项目（第二阶段），投资规模较大，未来或面临一定资本支出压力。